“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农(nóng)就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的(de)美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会(huì)议期(qī)间将加息25个(gè)基点，6月(yuè)加息的(de)几率不到50％。<regretted用法及例句，regret的用法和例句/p>

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元(yuán)和(hé)美债收益率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续(xù)下行，创两周(zhōu)多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师(shī)徐(xú)颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出就(jiù)业(yè)市场边际降温(wēn)的(de)更多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本(běn)是(shì)60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资(zī)对通胀的助推(tuī)作用(yòng)缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱(ruò)，美联(lián)储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需(xū)要关(guān)注后续(xù)公布的(de)5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘整(zhěng)状(zhuàng)态，预计(jì)美(měi)元指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步(bù)减产，以提(tí)振原(yuán)油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的(de)选项之(zhī)一是(shì)额(é)外减产(chǎn)约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的(de)市(shì)场份额，这也让分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶(è)化(huà)，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住油价的(de)下跌势(shì)头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能(néng)会(huì)在年底(dǐ)regretted用法及例句，regret的用法和例句前(qián)自(zì)行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡(héng)。他(tā)似乎(hū)支持进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部(bù)长们决心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约(yuē)成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想(xiǎng)，而是因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需要更多安(ān)全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正获得(dé)安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄(é)新社莫(mò)斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人士的(de)话报(bào)道称，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基(jī)辅提供加入北(běi)约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会期间(jiān)表(biǎo)示(shì)，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在近(jìn)期内接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行情(qíng)。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月(yuè)会(huì)议或暂停加息(xī)的预期推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点，对风险(xiǎn)资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然(rán)橡胶期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨(dūn)的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本(běn)周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上(shàng)半(bàn)月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称国(guó)储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶regretted用法及例句，regret的用法和例句新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日(rì)。直至(zhì)5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这一传闻(wén)息息相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身(shēn)的天(tiān)然橡(xiàng)胶来(lái)说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小(xiǎo)，不过才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可能会(huì)更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全(quán)球天(tiān)然(rán)橡胶供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大(dà)面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出仍(réng)在低(dī)位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料(liào)数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄(è)尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于历史均值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发(fā)行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上(shàng)轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据显示，目前(qián)下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺(quē)货(huò)现象仍(réng)存(cún)，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工(gōng)小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主(zhǔ)要(yào)是不(bù)同的市场主体预期不(bù)同，但(dàn)是整体来说此前(qián)市(shì)场对今年的预(yù)期(qī)过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比(bǐ)数据还(hái)是不错(cuò)的(de)，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市(shì)场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求不(bù)行，但是(shì)其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)，海外恢(huī)复速度(dù)仍(réng)然偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌入国内，对国内现货端构成压力。内(nèi)需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从(cóng)交易(yì)预期开(kāi)始转向(xiàng)交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需求(qiú)复苏不(bù)及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺(quē)乏(fá)向上驱动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或(huò)将带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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