今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及(jí)港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的(de)行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的(de)行业，一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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