金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理手机话费交了能退吗暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)后也可(kě)供境内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易(手机话费交了能退吗yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发(fā)送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(c手机话费交了能退吗hēng)场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协(xié)议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公(gōng)司或其综合(hé)清算(suàn)会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不(bù)再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定(dìng)的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任(rèn)的(de)机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽(kuān)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购售业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境外清(qīng)算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加(jiā)行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可(kě)以根据需(xū)要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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