今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售(shòu)，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源jk袜子总是掉怎么办，足球袜套jETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央国(guó)企主题基(jī)金，就(jiù)是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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