金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮(lún)回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(z早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗uò)物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗，世界(jiè)各地(dì)的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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