今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金的(de)港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联(li宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价án)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价有拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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