美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造(zào)成美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经(jīng)济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带(dà50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间i)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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