金融(róng)界5月11日消息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存(cún)款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季(jì)节(jié)性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的(de)理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存(cún)款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持续(xù)维持在(zài)低位。

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