华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波(bō)的(de)美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构(gòu)只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司，其(qí)交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的(de)是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其(qí)研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我(wǒ)过去(qù)25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持(chí)有人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者就兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出(chū)名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗年37岁(suì)的(de)安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了(le)以色列的救护车急救部门(mén)，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上空(k卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完(wán)全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的人为(wèi)灾难的(de)缩(suō)影，”该公司(sī)的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价(jià)位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约8％。

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