美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一(yī)共(gòng)和银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连(lián)续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基(jī)本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢高峰，市场预(yù)期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(m小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢íng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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