中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了(le)特(tè)色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和(hé)超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　<广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良strong>外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良