美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考(kǎo)虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第360借条是正规的吗10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX360借条是正规的吗价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也360借条是正规的吗不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当前美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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