5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不(bù)过(guò)，虽(suī)然(rán)多(duō)只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份额(é)更是(shì)逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备(bèi)一(yī)定(dìng)的投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuànfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称g)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额(é)也持续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品年(nián)内收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌(diē)，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称生科技指数在同(tóng)日创下(xià)年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘(liú)杰分(fēn)析系受(shòu)多(duō)个因素影响。一方面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率(lǜ)放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到(dào)期带来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内(nèi)地(dì)互联网以及(jí)新经济领(lǐng)域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大(dà)了市(shì)场(chǎng)对于(yú)国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基本(běn)面以及资(zī)金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度(dù)来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复(fù)苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们确实看到由于(yú)线下(xià)场景的修(xiū)复，消费需求出(chū)现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端预期有(yǒu)所下(xià)修(xiū)。”

　　其(qí)次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节奏出现反(fǎn)复(fù)，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从(cóng)Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际结果中(zhōng)美两边的(de)状态变化还是需(xū)要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生的(de)，在(zài)这个(gè)过(guò)程(chéng)中的波折就(jiù)对应着人民(mín)币汇率和港股(gǔ)的大(dà)幅(fú)波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药(yào)等(děng)细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一(yī)定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发基金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧美银行业危机影响和主要经济(jì)体政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)如A股。但(dàn)随(suí)着国(guó)内(nèi)外流动性压(yā)力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的(de)低(dī)估(gū)值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大(dà)且(qiě)回(huí)调较(jiào)多(duō)的细(xì)分板块或许是值得(dé)关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创新药(yào)等(děng)，若(ruò)未来(lái)市场进(jìn)一(yī)步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同(tóng)时(shí)，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相关细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和(hé)外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动性持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资者可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备(bèi)估(gū)值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国经济恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者(zhě)中任一(yī)情景发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们(men)可能就会(huì)看到(dào)人民(mín)币汇(huì)率的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重点(diǎn)关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市场预期更(gèng)进(jìn)一(yī)步强化，可以更多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多关注个(gè)股的性(xìng)价(jià)比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期(qī)维度来看(kàn)，当下港股市场具备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说(shuō)，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人(rén)占比较高，受国(guó)内及(jí)海外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人(rén)可(kě)以逢低布局(jú)，更(gèng)多可(kě)以采取基(jī)金定投的方(fāng)式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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