中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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