金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(y已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后uán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边(biān)际(jì)走弱(ruò)。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(ji已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款，以应对(du已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ì)考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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