周一的(de)股市震荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性操(cāo)作(zuò)模(mó)式，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资(zī)金流(liú)向结(jié)构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金(jīn)出(chū)现短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入(rù)资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡(dàng)下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也(yě)位(wèi)居净流(liú)入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的空间(jiān)受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对(duì)生产力(lì)的(de)提升(shēng)，因此(cǐ)，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为(wèi)，近期(qī)上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示(shì)，伴随大(dà)金融、大(dà)基(jī)建等权(quán)重股高位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市估值央企(qǐ)的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权(quán)益投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央企的(de)严(yán)重低配和低估。而(ér)在这种大幅低估(gū)和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前(qián)期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)超出净流出资金。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证券(quàn)保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净(jìng)流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日(rì)出现(xiàn)净流出(chū)，而(ér)今(jīn)年(nián)涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　<岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市img alt="“抄底(dǐ)资金”笑了！单(dān)日净(jìng)流入近(jìn)40亿(yì)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机构评价，基建(jiàn)板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报(bào)陆续披露(lù)，非(fēi)银(yín)金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异(yì)化(huà)最低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入(rù)，证券公司保证(zhèng)金比例下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利(lì)润(rùn)超预期(qī)，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)增(zēng)长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的(de)持续(xù)推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价(jià)等机制或有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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