近期市场风向变动，北(běi)向(xiàng)资金调仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷纷行动。记者梳(shū)理发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有(yǒu)距离(lí)，但部分(fēn)资金(jīn)开始(shǐ)行(xíng)动(dòng)。透露什么(me)信号？我们一(yī)起来(lái)看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗德旗下“施罗(luó)德国际(jì)精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙(lóng)股(gǔ)份、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规(guī)模27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另(lìng)一(yī)只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模(mó)14.23亿(yì)美元。

　　截(jié)至4月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯(xùn)控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新(xīn)能(néng)源车产业链(liàn)

　　同(tóng)一(yī)家(jiā)机构旗下三大旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金大中华和施(shī)罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并(bìng)未解释(shì)为何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不过，记(jì)者(zhě)梳理(lǐ)发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源车产(chǎn)业链(liàn)的看重是一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长期来(lái)看，关注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电(diàn)动车供应链；二(èr)是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好(hǎo)电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的(de)影响(xiǎng)日益(yì)显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得越(yuè)来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动(dòng)的一个(gè)方面。中国在这方面(miàn)为投资者提(tí)供(gōng)了重要的机会。中国在(zài)电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球(qiú)的领(lǐng)导者(zhě)，同时(shí)中(zhōng)国对(duì)成品车辆的需求方面也占据重要(yào)地位。可能很(hěn)多(duō)人不知道(dào)的是(shì)，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国(guó)销售(shòu)的(de)。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外，中国也是全球(qiú)电(diàn)动车基础设(shè)施最完善的国家之(zhī)一。以(yǐ)充电桩为(wèi)例，中国(guó)平(píng)均一个公(gōng)共(gòng)充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施(shī)罗(luó)德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司正在(zài)在各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动汽车中(zhōng)用于电池(chí)和(hé)电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司在空调(diào)阀行(xíng)业全(quán)球市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在电动汽车阀门行业(yè)拥有超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动(dòng)汽车在全球范围内继(jì)续占据(jù)市场份(fèn)额——在法规的支持下，该(gāi)公(gōng)司(sī)的增长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神州A股基金也在3月(yuè)大(dà)手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井(jǐng)食(shí)品、锦江集团、中(zhōng)国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是(shì)宁(níng)德(dé)时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中(zhōng)其(qí)余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集中度方面(miàn)，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源(yuán)汽(qì)车市场共计(jì)36家(jiā)动力(lì)电池企业实(shí)现装车配套，较去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是(shì)排(pái)名前(qián)3家、前5家、前10家动力电(diàn)池(chí)企业动力电池装车量(liàng)分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集中度依旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一季度(dù)实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)557.97％，单(dān)季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向(xiàng)净流入(rù)榜(bǎng)首。北向资金净流入(rù)较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业(yè)富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商银(yín)行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资(zī)金净(jìng)流出较多的个股(gǔ)包括格力(lì)电器、中国(guó)建(jiàn)筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞医(yī)药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大增(zēng)长机遇一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领先的(de)。此外，磷酸铁锂电池(chí)因(yīn)为安(ān)全性(xìng)、生命周期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动力电池的(de)企业发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳(tàn)计划是一致的。CATL的领(lǐng)导(dǎo)者(zhě)也非(fēi)常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏(bǎi)基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有的投资者，他们的判断也可能是错的。例如(rú)，若未来新的电池技术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随(suí)着电池成(chéng)本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁(níng)德时代和(hé)电动车厂(chǎng)商的关系若不能维(wéi)系。这些因素都会影响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有的外资都在加仓宁德(dé)时代(dài)。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底，基金(jīn)持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时代(dài)、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德(dé)时代之(zhī)外，互(hù)联网或者食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，基金(jīn)前(qián)十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行(xíng)、万华(huá)化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿(yì)美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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