射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞(jìng)争(zhēng)红海(hǎi)，海外(wài)巨头已开始(shǐ)寻求(qiú)业(yè)务(wù)转型。

　　今日，射(shè)频芯(xīn)片厂商慧(huì)智微(wēi)正式(shì)在科(kē)创板上(shàng)市。公司(sī)股价(jià)开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在(zài)一级市场受到资本(běn)热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于(yú)2018年末开(kāi)始进(jìn)入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴(xīng)资本、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本(běn)、光速中国以及金沙(shā)江(jiāng)创投等一系列(liè)外(wài)部机构股东。截(jié)至上市前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧(huì)智(zhì)微产品结构相似(shì)的唯捷创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日也走出(chū)了(le)破发的行情，该(gāi)公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域(yù)正面临变局。目前，正射频(pín)需(xū)求走(zǒu)向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于(yú)智能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普及潜(qián)力有限等因素影响，预计到2028年射(shè)频前端市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨(jù)头，近年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频(pín反函数常用公式大全，反函数运算公式)芯片业(yè)务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公(gōng)司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大基(jī)金二期等(děng)多(duō)个知名资(zī)方(fāng)

　　公(gōng)开资料显示(shì)，慧智微成立于2011年(nián)，主营业(yè)务为射频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手(shǒu)机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌(pái)，闻(wén)泰科技等移动(dòng)终(zhōng)端设备ODM厂商，以及(jí)移远(yuǎn)通信等(děng)无线(xiàn)通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于(yú)亏损状态，净亏损(sǔn)额分别为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元(yuán)。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因，慧智微(wēi)在招(zhāo)股(gǔ)文件(jiàn)中称，是由于持续进行高额(é)研发投入；下游客户(hù)集中(zhōng)且(qiě)具有产品验证周(zhōu)期(qī)，尚未形成(chéng)规模效应；市场(chǎng)竞争激烈(liè)，叠加下(xià)游去库存周期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年(nián)公司(sī)的(de)综合毛(máo)利率(lǜ)分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，也(yě)不及和慧智微产品结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对(duì)外融(róng)资之路。公开信息显示，公司于(yú)2018年末开(kāi)始进入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一(yī)年(nián)内完成了三轮融资，众多(duō)知名资方，包括大基金二期、元禾璞华、红(hóng)杉中(zhōng)国、IDG等也是在(zài)这一(yī)阶段对慧(huì)智微进入(rù)了慧智微的股东序(xù)列(liè)。

　　据招股书，截(jié)至(zhì)IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股(gǔ)达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)-执中数(shù)据显示，从(cóng)当前的股价情况(kuàng)看，大基(jī)金二(èr)期在投资慧智微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后(hòu)一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平(píng)均持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当(dāng)前实现(xiàn)账(zhàng)面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片领域(yù)面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智(zhì)微招股书显示(shì)，公司目前有(yǒu)超过接(jiē)近67％的收入来自于手(shǒu)机领(lǐng)域(yù)。当(dāng)前，智能手(shǒu)机出(chū)货量(liàng)的(de)大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的预期，也让资本市场(chǎng)对包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂(chǎng)商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(反函数常用公式大全，反函数运算公式pín)前端(duān)的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而(ér)接下来(lái)，由于(yú)智(zhì)能手机的温(wēn)和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力有限(xiàn)，预计到2028年(nián)射(shè)频前端(duān)的市场年(nián)复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿(yì)美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微(wēi)有着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突(tū)击入股(gǔ)的射(shè)频龙头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的行情，上(shàng)市首日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在(zài)去年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多家射频(pín)芯(xīn)片领域的巨头厂商都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展射(shè)频以外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原有的(de)射频芯片外，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领(lǐng)域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者(zhě)众，且(qiě)产品(pǐn)仍(réng)集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再卷价格，进一步压低了自(zì)身的利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微电子创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表示，国产射频前端芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线(xiàn)，而预计未来每个射频细(xì)分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年射频芯片厂商(shāng)将(jiāng)面临更大的生存和竞争(zhēng)压力(lì)。

　　目前，一级市场(chǎng)对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下(xià)降，截至目前，今年(nián)共(gòng)有9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资(zī)机(jī)构涵(hán)盖了投(tóu)资(zī)机构涵盖了(le)中金资(zī)本、红(hóng)杉(shān)资本(běn)中国、小米长江产(chǎn)业基金、深(shēn)创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测(cè)设中心(xīn)建(jiàn)设、总部基(jī)地及上海和广州(zhōu)研(yán)发中(zhōng)心建(jiàn)设以及(jí)补充流动(dòng)资(zī)金。具(jù)体战略规划(huà)方面(miàn)，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市场地(dì)位，增加头部客(kè)户的市场(chǎng)份额；技术上(shàng)跟进(jìn)射频前端技术迭(dié)代，优化(huà)可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段(duàn)的应用(yòng)；产品上加大对上游滤波(bō)器(qì)、多工器的产(chǎn)业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 反函数常用公式大全，反函数运算公式