金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人(rén)表示(shì)，未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(j怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度ù)市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下(xià)受认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入(rù)资金(jīn)的(de)本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订(dìng)配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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