昨夜，美国(guó)银行股持(chí)续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完(wán)全押注美联(lián)储会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目(mù)前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一(yī)步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可能(néng)性外，掉(diào)期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加(jiā)，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利率预(yù)计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务(wù)上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警(jǐng)告称，如果美(měi)国(guó)国会(huì)不(bù)提(tí)高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债务(wù)违约将在美国引发(fā)一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无(wú)法向(xiàng)军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时(shí)刻，为了他们的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视频。

吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗　　法新社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该(gāi)参选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持他参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤(xiān)期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢复至节(jié)前标(biāo)准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易(yì)日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期(qī)货(huò)的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是(shì)短期二(èr)次育(yù)肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域(yù)二次育肥(féi)采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期(qī)现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养(yǎng)殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介(jiè)入。因此周二期(qī)货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗(cóng)供应(yīng)端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能(néng)不及预期，供应(yīng)偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下(xià)半年(nián)市(shì)场不(bù)会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今(jīn)年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，目前生(shēng)猪养殖逐步(bù)向规模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模(mó)化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化(huà)以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅(chàng)，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从走量看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需(xū)求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集(jí)团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体(tǐ)处(chù)于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给(gěi)相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价(jià)短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入(rù)场(chǎng)，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到(dào)理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大(dà)幅上(shàng)涨的基础条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑(huá)，并触及约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了(le)盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉(sù)期货日报记者，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫(yì)情的波(bō)及范围(wéi)预计(jì)很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延续(xù)了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库(kù)存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不(bù)佳(jiā)持续，后期(qī)马棕继(jì)续(xù)面(miàn)临(lín)累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有下破可(kě)能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库(kù)存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未(wèi)来供应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极(jí)低(dī)负(fù)值，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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