本周，沪综指3400点(diǎn)关(guān)口之前虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽(jǐn)。乐(lè)观(guān)来看，A股(gǔ)下行更多是(shì)受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖累(lèi)A股急挫

　　A股缘何急跌(diē)？或(huò)是外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同(tóng)权的两地上市(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗shì)指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数据(jù)显示，截(jié)至周四(sì)，香港中企(qǐ)指数和恒生指(zhǐ)数过去3个(gè)月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是美(měi)联储(chǔ)加息在即，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)上升，国(guó)际资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点。剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行(xíng)。英为财情的美联储利率观测器最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最(zuì)快(kuài)速度(dù)紧缩(suō)货币(bì)供应。美国3月M2货币(bì)供应量（未经季(jì)节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连(lián)续(xù)第四(sì)个月收缩(suō)。美联储加息(xī)导致金融(róng)资产(chǎn)盈利缩(suō)水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性折价(jià)效应加(jiā)剧，在全(quán)球(qiú)金融市场催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和(hé)银行股价周三(sān)盘中最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月(yuè)的历史峰(fēng)值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其实际存款较去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危机频(pín)现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行部分龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔年以来表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅透支(zhī)了盈利(lì)增速；二是“中国(guó)特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”开始风行，市场风格(gé)转换。但二者市净率远高于行(xíng)业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的(de)回(huí)购(gòu)预期。

　　通达(dá)信数(shù)据显示，中字头指(zhǐ)数(shù)年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年K线已是(shì)五连(lián)阳。其市盈率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼(wā)地，而沪(hù)深京三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估(gū)值回归市(shì)场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国家(jiā)外汇(huì)局日前(qián)表示(shì)：“无论(lùn)从(cóng)市(shì)盈率(lǜ)还(hái)是市(shì)净率等指标看，当前A股的(de)估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成(chéng)为市值“一哥”的中国(guó)移动(dòng)，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概(gài)念(niàn)让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空(kōng)间不大如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市(shì)带来(lái)的财(cái)富(fù)记(jì)忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只(zhǐ)股票(piào)的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉(lā)开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的(de)32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全(quán)年和5月份上涨的年份(fèn)分别为18次和17次，二者同时(shí)上涨的(de)年(nián)份有11次。自(zì)2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年(nián)份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月(yuè)行情能否再现？关键在(zài)要看(kàn)两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维(wéi)持强势行情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气(qì)设备(bèi)板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周(zhōu)三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)人气并未退潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮(lún)换在加速(sù)。鉴于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形整理格局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌(diē)空间亦不大。

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