金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)美国管得了比尔盖茨吗，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容美国管得了比尔盖茨吗乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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