AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会，特别是软件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的(de)一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全(quán)自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gémbb是什么公司，mbb是什么意思缩写)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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