周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入的“抄(chāo)底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(公安协警工资多少，公安协警怎么样dān)日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个交易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍(réng)看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金(jīn)居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居(jū)前列。

　　而(ér)从(cóng)5月(yuè)15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的(de)逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然(rán)有资金逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资金的(de)上述流向情(qíng)况(kuàng)，一位公募股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但耐用品复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动(dòng)市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募(mù)机构分(fēn)析，由(yóu)于近(jìn)日以(yǐ)游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等调(diào)整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的(de)价值(zhí)重估(gū)，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值央企(qǐ)或有望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部(bù)分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部(bù)分传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高(gāo)股息水(shuǐ)平(píng)等特征，使得其估值修复成为了(le)可能(néng)。虽然经过前期反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤(yóu)其是基(jī)本面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票(piào)ETF整体(tǐ)呈公安协警工资多少，公安协警怎么样现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券(quàn)保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日公安协警工资多少，公安协警怎么样净流出资(zī)金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今(jīn)年(nián)涨幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基(jī)建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出(chū)。不过，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的证券(quàn)保险板(bǎn)块称，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季(jì)度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机(jī)制(zhì)引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块(kuài)一季(jì)报(bào)净利润(rùn)超预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有(yǒu)望将促进(jìn)电(diàn)力(lì)消费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预(yù)计今年(nián)二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出台。

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