财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初(5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优(yōu)先关注应(yīng)用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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