在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金(jīn)报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存(cún)“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价(jià)迅速(sù)上涨给下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解(mó)交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在(zài)一季(jì)度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽(qì)车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料(liào)均维持极低库(kù)存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判(pàn)顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客(kè)户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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