“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年(nián)低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军多大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一(yī)差(chà)异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖(tu晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ō)累不(bù)足。

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