金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答案。

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