北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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