财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人(rén)士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库(kù)存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(l娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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