编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计(jì)了(le)其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也(yě)出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还(hái)有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(chuàng)新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”<经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感/strong>

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）