5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推(tuī)荐的(de)金(jīn)股标(biāo)的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计(jì)5路由器有使用年限吗、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因(yīn)素出(chū路由器有使用年限吗)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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