随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对(duì)AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的(de)宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命(mìng)性的技术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年(nián)下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(什么是人员类型 人员类型有哪些men)认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程(chéng)度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

什么是人员类型 人员类型有哪些　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的(de)生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力(lì)去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致(zhì)部分(fēn)个股(gǔ)出(chū)现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的(de)变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估(gū)值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和(hé)。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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