个人养老金业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期一年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和(hé)地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资(zī)源(yuán)和(hé)社(shè)会(huì)保障部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年(nián)3月末，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的紧密(mì)联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个(gè)人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格p>

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有(yǒu)四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募(mù)基(jī)金。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录(lù)显示，当前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产品、保(bǎo)险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具(jù)备(bèi)保险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个人养老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务负(fù)责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已基本实现了(le)养老公(gōng)募基(jī)金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户(hù)服(fú)务办(bàn)理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征和(hé)策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模(mó)糊(hú)。帮(bāng)助客户(hù)做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品类(lèi)型的基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户内(nèi)充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困难越多(duō)。现有(yǒu)养老产品的(de)选择(zé)已令投(tóu)资者(zhě)目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质(zhì)的(de)投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客(kè)户(hù)的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负(fù)责人(rén)称(chēng)，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线下相(xiāng)结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰(tài)君安在(zài)推广个人养老金业务时(shí)曾介绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公(gōng)司(sī)治理水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老(lǎo)需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门(mén)服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券(quàn)公司营业(yè)网点数(shù)量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布(bù)会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全(quán)行业第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和(hé)工商银(yín)行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意(yì)公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其(qí)渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)所拥有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证券(quàn)公司个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对(duì)有限(xiàn)，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业(yè)作为个(gè)人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花(huā)费的时间(jiān)，提高(gāo)服务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老金走进(jìn)企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持(chí)续(xù)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券(quàn)商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社(shè)保关系(xì)在(zài)先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知(zhī)的(de)客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个(gè)增(zēng)量(liàng)市场，对(duì)证券公司而(ér)言，针对潜(qián)在(zài)客(kè)群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力(lì)、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门(mén)要(yào)求的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教(jiào)方面，应(yīng)加(jiā)大(dà)资源投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触达(dá)企业和(hé)客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要(yào)性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能(néng)优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养老(lǎo)金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科(kē)技应用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限(xiàn)，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系(xì)统的(de)基础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专业的、一对(duì)一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大(dà)？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的(de)整体收(shōu)益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年(nián)持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回(huí)报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类(lèi)别很难(nán)做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于(yú)离退休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的(de)投资(zī)者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据(jù)自(zì)身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的(de)产品。比如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资(zī)金在权益型资(zī)产(chǎn)上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者的养(yǎng)老投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供(gōng)个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义(yì)上说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家(jiā)机构(gòu)可以根据(jù)自己(jǐ)的(de)资(zī)源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服(fú)务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求(qiú)的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小时(shí)的(de)开户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下(xià)，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更(gèng)丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不(bù)想(xiǎng)开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截(jié)至(zhì)今年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结(jié)果来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品的收益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是(shì)为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员(yuán)及其(qí)所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其(qí)他(tā)商业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急(jí)资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国(guó)家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就(jiù)关于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态(tài)化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)，参与(yǔ)该项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业(yè)养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通(tōng)胀(zhàng)的收(shōu)入补(bǔ)充来(lái)源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为(wèi)高龄人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗(liáo)应急(jí)资产、为(wèi)退(tuì)休人群规(guī)划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计出充分利用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务(wù)提供商(shāng)，可以(yǐ)与(yǔ)产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国家的(de)经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户(hù)的(de)时候(hòu)做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安(ān)全性等特点，已退休人群(qún)养(yǎng)老需求的(de)流(liú)动性、安全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持(chí)续卓越的(de)养老规划(huà)与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养(yǎng)老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中的(de)企业年(nián)金业务，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研(yán)究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评价等综合金融服(fú)务(wù)。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评价系统及(jí)研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均(jūn)是公司积(jī)极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱养老金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老金及个人养(yǎng)老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人(rén)在(zài)我们介(jiè)绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户(hù)经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何(hé)选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细(xì)介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些(xiē)困(kùn)难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解(jiě)个人养(yǎng)老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台数据可知，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财(cái)富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退(tuì)伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的(de)朋友后发现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作(zu中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ò)以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金(jīn)制度(dù)后(hòu)，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存(cún)长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意(yì)的(de)就是买个人(rén)养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确(què)实会考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格)人养(yǎng)老金(jīn)业务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人(rén)员的(de)角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无(wú)法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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