5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fē宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗n)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看，机械宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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