中(zhōng)国(guó)金融(róng)行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　太深是一种什么体验，太深是不是不好　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(niá太深是一种什么体验，太深是不是不好n)重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣太深是一种什么体验，太深是不是不好打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立(lì)，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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