芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)因素(sù)拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢(shū)。2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪>

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服(fú)务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高(gāo)值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人(rén)员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青年劳动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青年失业形势要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年(nián)失业率一般(bān)在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上(shàng)群体。一(yī)种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度(dù)劳动力调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过(guò)大(dà)学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于(yú)年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业(yè)分(fēn)布(bù)决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大(dà)量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行(xíng)业(yè)是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但是知2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪识密(mì)集型行业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的(de)近似替(tì)代(dài)指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在于(yú)服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服(fú)务业，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的(de)青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负(fù)增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一(yī)方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新(xīn)增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意(yì)愿进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发(fā)布会(huì)指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对学历的(de)推(tuī)崇导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将部分青(qīng)年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人(rén)口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳(láo)动力(lì)的(de)下(xià)降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国(guó)青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求参加社会经(jīng)济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽样调查，调查(chá)范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次(cì)的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数(shù)据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司