5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款实属和属实区别在哪，实属与属实的区别利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去(qù)年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率下调(diào)，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综(zōng)合(hé)融资(zī)成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必(bì)要性；第(dì)四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调(diào)也是要将存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào实属和属实区别在哪，实属与属实的区别)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的(de)一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银(yín)行净(jìng)息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在(zài)。近期国债利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行(xíng)的定期存(cún)款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力(lì)不大的(de)基(jī)础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行(xíng)的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活(huó)期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预(yù)期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似(shì)“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升实属和属实区别在哪，实属与属实的区别、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期(qī)信用(yòng)债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一定流动性的同时，相较(jiào)活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在(zài)这样的(de)环境(jìng)下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入(rù)到(dào)“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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