中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行(xín小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式g)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别(bié)持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(z小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式hèng)券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(gu小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式ǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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