金融界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广(guǎng)西大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(xī)等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料(liào)作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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