衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(mě标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压i)联储官员同(tóng)他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现(xiàn)大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即将公(gōng)布加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来(lái)的五(wǔ)一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带(dài)来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量(liàng)的(de)下滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)降至(zhì)历史低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出口的(de)下滑(huá)；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需(xū)求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月(yuè标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预(yù)计(jì)后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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