大家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票(piào)混合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总体把握住(zhù)了(le)市场的(de)节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价(jià)，后续可能(néng)成为市场最有(yǒu)持续性的(de)一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混合今年以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块(kuài)在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交(jiāo)占全市(shì)场比重初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续(xù)成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板(bǎn)块累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会(huì)有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对(duì)这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力(lì)度(dù)进一步(bù)加(jiā)大、资本开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标(biāo)志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形成。本(běn)次大幅(fú)调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式(shì)。

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