财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次(cì)事(shì)件有(yǒu)关的一个(gè)重要问(wèn)题终(zhōng)于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告(gào)称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市商(shāng)组成的委员会一致(zhì)投(tóu)票通过了上述决议(yì)。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为(wèi)，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有同等(děng)地位，并以一份20210亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱0年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没(méi)有(yǒu)发生(shēng)“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级(jí)债的持有人(rén)是相较(jiào)于(yú)AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款资金做出(chū)任(rèn)何(hé)决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的诉讼。一(yī)些(xiē)投机者(zhě)也在(zài)市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融(róng)市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可(kě)以向(xiàng)卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金额通常等于(yú)参考资(zī)产的面(miàn)值减去(qù)违约后的市(shì)场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在(zài)这个地(dì)区是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区(qū)分优先级(jí)债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公(gōng)布(bù)了接(jiē)手瑞信的最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损(sǔn)失(shī)，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文件(10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱jiàn)同样显示，从去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银(yín)的(de)战(zhàn)略委(wěi)员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政府(fǔ)的(de)要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营(yíng)。

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