随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示(shì)，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度(dù)被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入尾声后，社(shè)会吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去跟(g吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢ēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分(fēn)公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们(men)一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)发(fā)布了(le)一(yī)季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价(jià)值会随着时(shí)间(jiān)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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