中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超(chāo)高净值客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变。

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