一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个(gè)人投资者不仅(jǐn)在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业内人(rén)士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于(yú)投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市(希望的拼音是什么shì)场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要(yào)集中在(zài)几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高(gāo)的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于(yú)个股来(lái)说(shuō)，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额(é)也是(shì)在增长的(de)，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个(gè)人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补充(chōng)道(dào)，由于近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五(wǔ)年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的(de)大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在(zài)经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的(de)难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具(jù)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均(jūn)换手率也(yě)从7希望的拼音是什么.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人(rén)投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑(huá)风险，也能够(gòu)获(huò)得(dé)交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更(gèng)分散波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来(lái)看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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