近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dān脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思g)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆(yú)情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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