金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的(de)人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落(luò)可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的(de)流(liú)出(chū)而非企业活期存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应(yīng)对考缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱核，然后在下(xià)季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居民(mín)端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还(hái)房(fáng)贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可(kě)能去(qù)向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱求脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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