衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比比较长的古诗词，比较长的古诗10句(bǐ)初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储(chǔ)回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没(méi)有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界(jiè)人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机(jī)。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化(huà)工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于(yú)5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需(xū)逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继(jì)续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市(shì)场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的(de)装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào比较长的古诗词，比较长的古诗10句)为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到原油价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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