财(cái)联(lián)社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司(sī)开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社(shè)记(jì)者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗保(bǎo)险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价(jià)、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北京参会(huì)的保险公司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如(rú)普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银(yín)团队表示，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟(gēn)随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步(bù)强(qiáng)化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为了和(hé)银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国(guó)长端(duān)利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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